• 产品名称:搜狐体育官网国海证券:给予汉威科技买入评级
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  • 发布时间: 2021-07-24
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  2021-07-20国海证券股份有限公司宝幼琛,任春阳对汉威科技进行研究并发布了研究报告《事件点评:低估值的物联网龙头,半年报超预期》,本报告对汉威科技给出买入评级,其2021-07-20收盘价为20.55元。

  公司近期发布2021半年报业绩预告:报告期内公司预计实现营收10.89-11.80亿元,同比增长20-30%,实现归属净利润1.36-1.42亿元,同比增长10-15%。对此,我们点评如下:

  扣除热电堆产品影响业绩超预期,搜狐体育官网传感器物联网解决方案稳步推进公司预计实现营收10.89-11.80亿元,同比增长20-30%,实现归属净利润1.36-1.42亿元,同比增长10-15%。扣除2020年上半年因为疫情推动的红外热电堆温度传感器6955.81万元营收以及3765.03万元净利润贡献的影响,公司预计2020H1营收同比增长29.88%-40.71%,净利润同比增长58.12%-65.31%,略超市场预期。主要是因为:1)公司不断挖掘和开拓市场空间,保持原有业务快速发展,电化学传感器及模组、催化类传感器、红外二氧化碳传感器、激光粉尘传感器等产品,以及智慧安全企业和园区级业务以及智慧城市的智慧燃气、智慧水务业务等较去年同比实现快速增长;2)通过加速研发成果转化,公司新产品如VOCs传感器、红外激光探测器、双光路烟雾报警器以及新国标燃气报警器等产品持续投放市场,不断巩固传感器行业龙头地位,取得了较好的业绩增长。

  事件驱动燃气监测需求提升,产品供不应求预计下半年贡献业绩近期受湖北十堰、河南商丘等地的燃气安全事故影响,全国各地政府陆续开展燃气安全的专项整治工作,并出台了相关政策:全国人大常委会新修改的《安全生产法》自2021年9月1日起施行,并提到餐饮等行业的生产经营单位使用燃气的,应当安装可燃气体报警装置;2021年6月河南省印发《全省“九小”场所和沿街门店消防安全专项治理工作方案》,决定至9月30日,在全省开展为期3个月的“九小”场所、沿街门店消防安全专项治理。目前国内燃气安装报警装置的普及率并不高,在政策驱动以及居民安全意识提高的背景下,燃气监测行业需求将提升,公司燃气报警器及安全巡检等相关产品已经出现供不应求的现象,有望受益于行业需求的办法,预计下半年相关业务的业绩贡献将会显现。

  持续研发投入+定增扩大产能,细分领域龙头未来稳增长可期公司是国内气体传感器龙头,市占率超过70%,近些年在增加传感器品类(压力、湿度等)以及拓宽行业应用(消费电子、汽车电子)方面持续发力巩固龙头地位。同时,公司凭借传感器的技术优势,构建了“传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用”的完整物联网生态圈,业务涵盖智慧安全、智慧环保、智慧城市、智慧公用、智能家居等领域,意在成为以传感器为核心的物联网解决方案引领者。公司重视研发创新,2021研发费用3451.48万元,同比增长57.87%,在环境类特殊气体、红外传感器阵列、柔性传感器、物联网平台建设等持续研发投入,推动上海、苏州研发平台建设,不断巩固技术研发和创新实力,增强技术壁垒。

  公司近期拟向特定对象发行股票不超过8790.68万股,募集资金不超过10.09亿元,主要用于MEMS传感器封测产线万台智能仪器仪表生产线建设、补充流动资金等项目,募投项目围绕公司主营业务开展,项目建成后将进一步完善公司产业布局,提高市场占有率,增强公司的市场竞争力。持续研发投入+定增扩大产能,奠定公司未来业绩增长基础。

  盈利预测和投资评级:我们看好公司在气体传感器的龙头地位以及物联网产业布局,暂不考虑此次定增影响,预计公司2021-2023EPS分别为0.92、1.19、1.52元,对应当前股价PE为23、17、14倍,维持公司“买入”评级。

  风险提示:宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、物联网下游应用不及预期风险、毛利率下降风险、燃气监测政策及需求不及预期的风险、定增不能顺利完成风险、疫情反复风险。

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